Im Grunde sind da doch zwei Wärmetauscher drin.
Einer für die Klima, einer für die Heizung, der im Regelfall am Kühlwasserkreislauf hängt.
Die Luft wird über beide Wärmetauscher geführt, bei Klima "an" wird erst gekühlt, dadurch / dabei entfeuchtet und wieder erwärmt.
Ist die Klima aus, wird die Luft genauso geführt, nur das eben der Wärmetauscher der Kühlung nicht in Betrieb ist und ggfs. nur erwärmt wird.